曹仁超 – 2007投資策略

瑞銀向投資者建議明年投資策略︰

  1. 股票、中性、必須精於揀股。
  2. 債券、負面及減持。
  3. 商品、中性偏淡。
  4. 地產應以亞洲及日本收租股為主。
  5. 能源股相信油價見頂吸引力有限。

地區方面︰

  1. 歐洲仍在重組,加上12月利率將上升到三厘七五,吸引力一般。
  2. 中國2007年GDP增長率放緩及貿易磨擦加劇。
  3. 日本消費上升但企業邊際利潤下降。

建議投資分布50%股票、22.5%政府債券、10%公司債券、5%商品、5%地產、5%外幣。地區以美國為主,亞洲、歐洲及日本為次。投資策略︰以保守為主。

股市上升已接近四年,美林證券投資策略員Richard Bernstein及Kari Pinkernell為客戶制訂2007年策略如下︰

  1. 依家找尋增長項目愈來愈困難,因為過去幾年在資金泛濫下,資金有如水銀瀉地,好股份大部分已被發掘。
  2. 能源商品價格上升,產生「達爾文式」市場(適者生存),形成大企業及有環球策略者跑出。
  3. 孳息率倒轉。自1966年至今每次孳息倒轉之後,都有一段純利增長放緩期,相信2007年亦唔例外。
  4. 投資策略應減持零售股、金融股(尤其係保險股)、商品股及能源股。
  5. 2007年投資策略以保守為主,新興市場經濟一般都由出口推動,本地消費市場發展不足,因此承受外來影響能力較弱。
  6. 科技股一般而言仍然偏高,當然亦有部分較為吸引,但唔易找尋。
  7. 美林證券認為傳媒股今年見底可多加留意,唔排除明年復甦,包括發展網絡設備科技公司及電訊公司即TMT股重新被睇好。
  8. 美林同時睇好軍火股(本港冇呢類股份可以不理)。
  9. 債券方面以3A級為主,注意風險問題。
  10. 留意日本消費股,日本消費市場在復甦中。

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johnlone

行到水窮處 坐看雲起時

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